Index PX: 876 bodů (-0.4% d/d); objem: 1 250 mil. Kč

Komentář trhu

Pražská burza přes nadějné momenty obchodování přece uzavřela v záporných hodnotách, když index PX odepisuje 0,4 % na závěrečnou hodnotu 876,3 bodů. Pozitivním momentem bylo rozhodnutí ECB o snížení klíčové sazby o 25 bps na 1,0 %, které katapultovalo akcie výše. Pak však přichází vystřízlivění v podobě ne příliš povzbudivých komentářů na tiskové konferenci od guvernéra Draghiho a následný pokles akcií.

Nadějným růstem o 1,4 % na cenu 744,6 Kč končí obchodování s akciemi ČEZ, ale průběh obchodování tak jednoznačný nebyl. Prodejní tlak byl patrný v průběhu celého dopoledne a také polovině odpoledního obchodování. Závěrečný růst na cenu 744,6 Kč jde na vrub aukce. K zajímavé metě 370 Kč se v úvodu obchodování propadly akcie Telefónica, pak však přichází postupná stabilizace a titul uzavírá poklesem o 0,4 % na ceně 377 Kč. Ještě většími výkyvy prošlo obchodování s akciemi Orca, titul zahájil na cenách 82 Kč, ale ještě v průběhu dopoledne úspěšně atakoval cenu 90 Kč, aby uzavřel seanci na ceně 85,4 Kč (+2,6 %).

 

Erste: Neutrální. DD: Koupit. Cílová cena: 25 EUR (620 Kč).

Zátěžové testy EBA potvrdily potřebu doplnit kapitál o 743 mil. EUR (Tier1 8,4 %). Erste Group zopakovala, že dosáhne požadované úrovně kapitalizace ze zadržených zisků, prodejem nejádrových aktivit. Erste nebude potřebovat vládní pomoc.

Agentura S&P zařadila po zveřejnění výsledků EBA rating Erste na stupni "A/A-1" do režimu pozorování s jeho možným snížením. Informace o potřebě kapitálu a následný krok S&P by neměly být pro trh překvapením a neočekáváme podstatný dopad na dnešní obchodování.

 

Nezaměstnanost – listopad

Míra nezaměstnanosti v listopadu podle očekávání vzrostla o 1 desetinu ze sezónních důvodů na 8,0%. Situace na trhu práce zatím zůstává klidná a kromě sezónních vlivů se výrazně neprojevuje zpomalení ekonomiky. Data neukazují, že by docházelo k výraznému propouštění a počet nových registrací na úřadu práce (55,7 tis. osob) byl jenom mírně nadprůměrný, sice dochází k pozvolnému slábnutí na straně nabídky a počet nových míst opět klesl (36,8 tis.) a také přechod z úřadu práce do zaměstnání (30,6 tis) je mírně podprůměrný. Pozitivem je, že všechny změny (vyšší nové registrace, nižší počet volných míst, nástup do zaměstnání) jsou velmi pozvolné a trh práce se vrátil do stavu, kde byl během 2Q letošního roku. Dokonce průměrná míra nezaměstnanosti za poslední 3 měsíce je nejnižší od 2Q/2009. Firmy jsou opatrné při nabírání nových pracovníků, pravděpodobně především v průmyslu, ale nedochází k masivnímu průmyslu a to by mohlo naznačovat, že česká ekonomika na přelomu 2011/2012 by mohla spíš stagnovat, než, že směřuje do výraznější poklesu. V prosinci by nezaměstnanost především ze sezónních důvodů měla vzrůst na 8,5%, což by měla být i průměrná nezaměstnanost za celý rok. Příští rok očekáváme průměrnou míru nezaměstnanosti kolem 8,8%.

 

CPI - listopad

oček.J&T: 0.3%  m/m, oček.trh: 0.2%  m/m, Předchozí (říjen): 0.3%  m/m

oček.J&T: 2.5% r/r, oček.trh: 2.3% r/r, Předchozí (říjen):  2.3% r/r

 

HDP – 3Q/11

ČSÚ oznámí detailní výsledky HDP, předběžný odhad růstu (0,0% q/q; +1,5% r/r) statistický úřad oznámil již. 15. listopadu.

 

Komentář k americkému obchodování

Americké akcie zkorigovaly 3 denní růst a padaly v reakci na prohlášení prezidenta ECB  Draghiho, který zklamal trhy, když řekl, že ECB nebude  navyšovat nákupy evropského dluhu. Přitom den začal vcelku pozitivně, ECB podle očekávání snížila úrokové sazby o 0,25 % na historické minimum 1,0 % a US futures  byly téměř jedno procento v plusu. Při tisková konferenci Maria Draghiho, ale zisky futures vzaly za své a trhy se při otevření ihned ponořily 1 % do červených čísel. Nepomohla ani dobrá data z trhu práce, když nové žádosti o podporu klesly na devítiměsíční minima. Trhy dále pokračovaly v poklesu a uzavřely ve dvouprocentních ztrátách.  Nejlépe dopadl průmyslový index Dow Jones na 11 997,70 bodech -1,6 %, široký index S&P 500 na 1 234,35 bodech a -2,1 %, technologický Nasdaq na 2 596,38 bodech a -2,0 %. V indexu S&P 500 nejvíce ztrácely finance (-3,6 %, Citigroup 7 %, Morgan Stanley přes 10 %), základní materiály (-3,2 %) a ropa a plyn (-2,5 %).