Index PX: 857 bodů (+0.4% d/d); objem: 1 190 mil. Kč

Komentář k trhu Včera dopoledne evropským trhům pomohla lepší data z Německa spolu s ochotou Ruska přispět do MMF částkou 10 mld. USD a taktéž velký zájem o aukci španělských dluhopisů. Pražská burza po úvodním lehkém růstu korigovala, aby odpoledne vyrazila spolu s ostatními trhy vzhůru díky lepším datům z USA.

Erste, u které dochází ke změnám ve vedení, opět doháněla předchozí propad a vyšplhala se zpět nad 300 Kč hranici (+3,2 %, 303 Kč). Pozitivní byla informace ohledně dohody maďarských bank s vládou, kdy si banky budou moci odečíst náklady spojené s FX hypotékami z bankovní daně. ČEZ by mohl být podpořený informací, že vláda počítá do hospodářského plánu s dividendou ČEZu na úrovni 45 Kč a očekávání EK, že ceny elektřiny v následujících letech porostou. Titul uzavřel na 754 Kč (+0,5 %). Nedařilo se dnes CETV, kde chybí podpora kupců a tak titul uzavřel slabší o 2,9 % na 140,80 Kč.

 

Erste: Pozitivní. DD: Koupit. Cílová cena: 25 EUR (620 Kč).

Maďarská vláda se dohodla s bankovní asociací na kompromisním řešení ohledně programu splácení hypotečních úvěrů v zahraničních měnách. Podle dříve schváleného zákona mohou dlužníci splatit do konce roku hypotéky při kurzu 180 forintů za švýcarský frank a 240 forintů za euro. U úvěrů více jak 90 dní po splatnosti pak banky odepíší 25 % jistiny a zbývající část bude konvertována do forintů. Z celkových nákladů, které vzniknou z rozdílu tržního kurzu oproti stanovenému, ponesou 2/3 nákladů banky a 1/3 vláda. Náklady pro banky se očekávají na úrovni 600 mld. HUF (200 mld. EUR) v průběhu pěti let. Pozitivní je, že tyto náklady si banky mohou odečíst od zvláštní bankovní daně. Z pohledu Erste budou samotné náklady spojené s tímto programem zřejmě o 60 – 70 mil. EUR vyšší než již vytvořená rezerva 200 mil. EUR, především díky nákladům na odpisy nesplácených úvěrů. Na druhou stranu to bude kompenzováno nižší bankovní daní, takže z pohledu projekce hospodářských výsledků vnímáme dohodu neutrálně. Pozitivní je pak snížení rizika dalších nepříznivých kroků ze strany vlády, které se v posledních týdnech objevovaly (prodloužení programu, dotované půjčky pro státní zaměstnance určené na splacení hypoték apod.).

 

Komentář k americkému obchodování

Včerejší obchodování na amerických akciových trzích vypadalo v úvodu velice slibně, když se hlavní indexy pohybovaly v zisku přes 1 %. Důvodem byla silná makro data (počet žádostí o podporu nejnižší od května 2008), které opět částečně vyvrátily spekulace o recesi americké ekonomiky. Pozitivní byla také španělská aukce dluhopisů, která překvapila silnou poptávkou při nižším výnosu na základe čehož Euro posílilo. Později se investoři opětovně začali obávat dluhové krize, k čemuž přispěla názká aktivita ECB na dluhopisovém trhu, a také varování MMF, že je Evropa málo aktivní při řešení krize. Trhy tak uzavřely blízko svých denních minim, široký index S&P na 1 216 (+0,33 %), DJ +0,39 % a Nasdaq +0,07%. Mezi sektory se nejvíce dařilo zdravotnímu a službám. Pokles jsme pozorovali na komoditách (ropa -1,5%), zlato (-0,46%) ztrácelo již čtvrtý den v řade. Vysoké zisky si připsala společnost Fedex (+7,9 %), která reportovala vyšší objednávky pro příští rok a zisk na akcii vyšší než očekávali v záři.