Ranní komentář pro 21.12.2011

Včerejší obchodování v USA bylo výrazně růstové, i když vše podstatné se odehrálo v prvních desítkách minut obchodování.

Cyrrus.gif

Důvodem k nákupní náladě byla zejména překvapivě velmi pozitivní makrodata z nemovitostního sektoru, kdy jak počty stavebních povolení, tak počty nově započatých domů, výrazně překonaly tržní očekávání a naznačují tak alespoň mírné oživení realitního trhu v USA. Index S&P500 narostl o 2,98%, Dow Jones si připsal 2,87%, Nasdaq 3,19%. Po trhu reportovaly výsledky firmy Oracle a Nike. Zatímco první jmenovaná na odhady nedosáhla a po trhu klesla o 7%, výrobce sportovního zboží Nike překvapil příjemně a po trhu narostl přibližně o 3%.

Pozitivní bylo i obchodování v Asii, v návaznosti na vývoj amerických trhů, japonský index Nikkei si připsal solidní růst 1,48%, korejský Kospi 3,09%. Pozitivní je prozatím také otevření evropských trhů, krátce po zahájení obchodování se německý index DAX pohybuje na úrovních v okolí 5920 bodů, tj. roste o 1,2%.

Ceny emisních povolenek a následně částečně i ceny elektřiny včera odpoledne vystřelily nahoru poté, co výbor pro životní prostředí Evropského parlamentu schválil návrh významného omezení počtu emisních povolenek alokovaných pro státy EU na období 2013-2020. Právě chronický přebytek povolenek vedl v posledních měsících téměř ke zhroucení trhu - jejich cena klesla k 18 EUR/t v květnu na pouhých 7 EUR/t v minulém týdnu. Vzhledem k tomu, že cena emisních povolenek se ve středoevropském regionu prakticky plně projevuje v cenách silové elektřiny, byl důsledkem i pokles této komodity, klíčové pro hospodářské výsledky ČEZ. Včerejší hlasování je nicméně teprve prvním krokem, následovat bude obdobné hlasování v průmyslovém výboru na začátku příštího roku a především hlasování v samotném EP a odsouhlasení všemi 27 státy EU. I proto si myslíme, že nárůst cen povolenek bude mít časově omezenou povahu. Z pohledu akcií ČEZ je nicméně důležité, že by se cena povolenek a elektřiny měla alespoň stabilizovat a přerušit téměř nepřetržitý pokles. I proto si myslím, že ČEZ by si nyní mohl najít vyšší pásmo, v němž se budou jeho akcie obchodovat, místo původních 710-760 CZK je podle nás reálné nové pásmo 740-800 CZK. (Marek Hatlapatka)

Dnes očekáváme:

Nejsledovanější událostí dneška bude výstup tendru likvidity Evropské centrální banky, ve kterém nabízí bankám neomezenou likviditu na období 3 let za úrokovou sazbu adekvátní aktuálnímu nastavení úrokových sazeb ECB, tj. nyní 1%. Výsledky tendru se dozvíme v 11:15, obecně se očekává, že bude zájem o cca 300 mld. eur. V USA očekáváme v 16:00 data o prodejích existujících domů za listopad, připomeňme, že včerejší nemovitostní data dopadla nad očekávání pozitivně. V 16:00 bude také zveřejněna spotřebitelská důvěra za eurozónu. Dnes a ani po zbytek tohoto týdne neočekáváme žádné významné aukce dluhopisů evropských zemí.