Tržní indexy (benchmark)

S pojmem index se můžete setkat doslova na každém kroku. Např. každý statistický úřad každý měsíc uveřejňuje index spotřebitelských cen, který objasňuje, zda se kupní síla koruny skutečně snižuje či zvyšuje. V zahraničí se uveřejňují indexy celkového hospodářského klimatu apod. Především u ženské části populace má velmi dobrou odezvu tzv. body-mass index (BMI), tedy index ideálních měr, který něžné části populace bezohledně předkládá, kolik musí ubrat či přibrat, aby dosáhla vysněné postavy.

Život je srovnávání

Celý život něco srovnáváte. Hodnotíte sousedovo auto srovnáním s vaším nebo jinými, porovnáváte dosažené výsledky vašich dětí ve škole s jinými dětmi a stejně postupujete i při porovnávání v případě investování vašich peněz. Zde srovnáváte výnosy vašich investic s indikátory trhu. Pokud chcete zjistit, jak si stojí např. akcie, kterou vlastníte, tj. jaký má kapitálový zisk (ztrátu), můžete to udělat velice jednoduše, a to srovnáním její aktuální ceny s cenou na začátku měření výkonnosti (tzv. referenční cenou). Tento způsob porovnání cen jednotlivých akcií však nemůžete aplikovat v situaci, když je na trhu velké množství akcií a vy potřebujete vědět, jak se chová trh jako celek. Právě za tímto účelem jsou konstruovány indexy, kterých lze využít jako referenčního metru celého trhu, resp. jeho vybrané části. Indexy vám poskytují informaci o tom, jaká je výkonnost určité skupiny cenných papírů. Jsou pro vás důležité zejména při investování do podílových fondů, kdy poskytují určitý náhled na chování trhu, jsou měřítkem hodnoty a zjednodušují porovnání výkonnosti. Informace o něm obvykle naleznete v tzv. factsheetu. Avšak mnoho z vás ji lehce přehlédne či jí nepřikládá výraznější význam. To však neděláte dobře. Jak již bylo uvedeno, mají pro vás indexy především informační funkci.

Udělejte správné rozhodnutí ještě dnes, investujte výhodně s vítězem testu finančních poradců. Sjednejte si bezplatnou a nezávaznou konzultaci Vašich investičních možností kliknutím zde

Dva úhly pohledu

Složení tržních indexů se průběžně mění

Ovšem, kromě vašeho, investorského, úhlu pohledu, je zde na indexy možno nahlížet i ze strany portfolio manažerů. Pro ně plní úlohu srovnávacího indexu, tzv. benchmarku. Výkonnost fondu je tedy měřena nejenom absolutně, ale existuje i relativní srovnání se zjednodušeně řečeno „průměrem“ trhu (indexem).

Možná vás může překvapit množství různých indexů. Je to proto, že ty jsou tvořeny různými podkladovými aktivy (akcie, dluhopisy, komodity atd.). Jejich složení se mění v předem stanoveném časovém horizontu. Tržní poměry, které by měl index zobrazit co možná nejautentičtěji, podléhají permanentním změnám. Neměnný (statický) kurzovní barometr, který byl jednou vytvořen, ale pak již nikdy nebude přizpůsobován, by poměrně velmi rychle převálcovaly nové tržní okolnosti a neměl by tak pro vás žádné opodstatnění. Provozovatelé indexů tak nereagují jenom na příchody a odchody, ale taky na pouhé přesunutí váhových poměrů. V praxi většinou provádějí provozovatelé indexu přizpůsobení v kratších časových intervalech (kratších než 1 rok). Tím si kurzovní barometry uchovávají nejen up–to–date (v reálném čase), ale současně vytvářejí určitý druh systému sledující příslušný trend; čím více vzroste jednotlivá akcie v poměru k celkovému trhu, o to větší bude její váhové zastoupení v indexu a o to silněji způsobí následné kursovní pohyby. Jednotlivé neúspěchy i jejich následný vliv budou naproti tomu postupně omezovány.

Někdy se můžete s indexy setkat v úloze měřítka rizika. Např. populární ukazatel beta měří volatilitu portfolia oproti zvolenému indexu. Dnešní indexy jsou podstatně sofistikovanější, komplexnější a kvalitněji nastavené, než tomu bylo v minulosti. Předchůdce dnešního Dow Jones Industrial Average, zavedený v roce 1896 Charlesem Dowem, byl počítán jako jednoduchý aritmetický průměr dvanácti průmyslových společností v USA. Avšak ať již indexy plní jakoukoli úlohu, informaci o nich byste neměli přecházet bez povšimnutí. Mohou vám totiž poskytnout důležité informace o (nejen) fondu a jeho úspěšnosti.